Pas de surprise, mais des portes ouvertes. Comme prévu, la Fed et la Banque centrale européenne (BCE) ont décidé de relever leurs taux, respectivement mercredi soir et jeudi après-midi, de 25 points de base. L’institution américaine a ainsi procédé à sa onzième hausse de taux lors des douze dernières réunions de son comité de politique monétaire (FOMC), portant les fed funds à 5,25 %-5,5 %, un niveau inédit depuis 2001. Cette décision a été prise à l’unanimité, est-il précisé dans le communiqué. Reprenant mot pour mot les conclusions de la réunion de juin lors de laquelle une pause avait été actée, la Fed ajoute que « le FOMC continuera d’évaluer les informations supplémentaires et leurs implications pour la politique monétaire ». « Trop ou pas assez » Alors que l’inflation est tombée, en juin, à son plus bas niveau depuis mars 2021 (+ 3 % sur un an, selon l’indice CPI) aux Etats-Unis et que la croissance est parallèlement plus robuste que prévu (+ 2,4 % au deuxième trimestre, après + 2 % au premier), le président de la Fed a mis en garde contre « le risque d’en faire trop ou pas assez » entre inflation et récession. Interrogé sur une éventuelle pause lors de la prochaine réunion, en septembre, Jerome Powell a botté en touche : « Je dirais qu’il est possible que nous relevions à nouveau les taux si les données le justifient. Et je dirais aussi qu’il est possible que nous choisissions de rester au même niveau. » « Une attitude ouverte » De son côté, la BCE a également opté pour une hausse, sa neuvième d’affilée, de 25 points de base de ses principaux taux directeurs. Elle a ainsi relevé son taux de dépôt à 3,75 %, au plus haut depuis 2000, et son taux de refinancement à 4,25 %. Comme leurs homologues américains, les responsables de l’institution francfortoise ont unanimement décidé de poursuivre le resserrement monétaire en cours, et se montrent plus incertains pour la suite. « Nous avons une attitude ouverte concernant les décisions qui seront prises en septembre et lors des réunions suivantes », qui dépendront des données économiques disponibles, a annoncé la présidente de la BCE, Christine Lagarde. Si elle considère la décélération de l’inflation, passée de 10,6 % à l’automne à 5,5 % en juin en zone euro, comme une « bonne nouvelle », elle se garde bien de crier victoire trop tôt. « Nous avons un objectif fixé à 2 % », a-t-elle rappelé, martelant sa détermination à « briser le dos de l’inflation ». A l’instar de Jerome Powell, Christine Lagarde a aussi évoqué le risque d’aller trop loin dans ce cycle de resserrement monétaire, le plus brutal de l’histoire de la BCE. « Les perspectives à court terme se détériorent en raison d’un fléchissement de la demande », a-telle souligné. Le crédit au plus bas Autre conséquence des hausses de taux ininterrompues depuis juillet 2022, la demande de crédits de la part des entreprises européennes a chuté, au deuxième trimestre, à son niveau le plus bas depuis la création de l’enquête de la BCE en 2003. Les conditions d’octroi se durcissant encore, cette situation est vouée à perdurer, ce qui devrait accentuer le ralentissement de la hausse des prix. « La BCE est sortie du mode “autopilote?? des derniers mois, quand chaque hausse de taux était pré-annoncée lors de la réunion précédente […] mais il faudra que les projections d’inflation et de croissance baissent significativement pour empêcher l’institut monétaire de relever ses taux au moins une fois de plus après aujourd’hui », a commenté Carsten Brzeski, économiste chez ING. En réaction aux annonces de Christine Lagarde, l’euro est revenu sous le seuil des 1,10 $ pour la première fois depuis trois semaines ce jeudi, et le rendement des emprunts d’Etat allemand à 2 ans, sensible à l’évolution des taux, a reculé de 10 points de base, à 3,17 %. La perspective d’une pause a aussi, et surtout, été appréciée par les marchés actions (+ 2,05 % pour le Cac 40 jeudi). La seule note discordante est venue du Japon, où la banque centrale a maintenu sa politique ultra-accommodante tout en assouplissant son contrôle de la courbe des taux vendredi, décision perçue par le marché comme un prélude à un futur tour de vis monétaire - Q. S.