Unimed - Note de recherche
jeudi 14 avr. 2016, source : Amen Invest
Opérant depuis plus de 20 ans sur le segment des produits stériles, Unimed a réussi à se positionner sur ce segment en tant que leader, dans un marché où l’essentiel de la concurrence provient de l’importation. Cette position a pu être maintenue grâce à un savoir faire et un outil industriel à la pointe de la technologie et un processus maîtrisé.
La société a enregistré une croissance annuelle moyenne à deux chiffres de ses revenus sur les dernières années, avec une part de l’export en progression. Elle jouit par ailleurs de niveau de marges confortables, qui associés à une structure financière saine et peu endettée, permettent de générer des niveaux de rentabilité intéressants.
Pour optimiser ses relais de croissance et maintenir ses niveaux de rentabilité, Unimed mise de plus en plus sur le marché à l’export malgré la rude concurrence, et devrait prochainement s’implanter en Algérie. Elle dispose également de 95 Autorisations de Mise sur le Marché dans le Moyen Orient et en Afrique et continue de prospecter de nouveaux marchés.
Par ailleurs, un plan d’investissement de près de 50MDT sur les cinq années à venir, devrait permettre l’accroissement de sa capacité de production et le développement d’une nouvelle gamme de produits sous forme sèche.
La société table ainsi sur une croissance annuelle moyenne de son chiffre d’affaires de 21,7% sur les cinq années à venir.
En dépit d’un niveau de valorisation relativement élevé par rapport à celui du marché (16,8x), compte tenu de la croissance soutenue passée et escomptée, ainsi que d’un niveau de rentabilité intéressant, nous recommandons de souscrire à l’offre, dans une optique de placement à moyen terme.
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